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责任编辑：王亚南虽然近期美股市场动荡不堪，但法国兴业银行认为，鉴于美联储对货币政策的收紧程度甚于以往，美股出现自金融危机以来最差单月表现并无意外。该行股票分析师Solomon Tadesse在回答客户的电邮中提到，在接近紧缩周期顶峰的背景下，近期市场巨震是合理的，尤其是自去年12月美联储如期加息以来，美联储有效利率（即反映短期影子利率）已攀升至5.45%。

当顾客在双十一期间下单购买某件商品后，这个订单会发到商家后台，随后诞生一个物流包裹，开始了它的双十一旅行。很多人以为这个包裹是从商家自己的仓库点对点直达消费者手中，其实不然，它还要经历很多旅行过程。事实上，只有一些小型商户会发点对点的包裹，更多网购商家的背后是一组庞大的综合物流平台在支撑。有不少商家连自己的仓库都没有，工厂生产出来的商品直接到了各地仓储库房进行高效运转。消费者在电商平台下单后，才根据地址匹配到最近的库房进行捡货、打包，快递、投递等后续流程。

流动性陷阱，现金流为王1、美国经验：收货币降税负，投机到投资美国70年代：股市不涨，投机盛行。最后，我们给大家回顾一段历史。在美国，我们发现从64年到81年，美国GDP总量增长了接近5倍，但是这20年间道指一直在1000点左右波动，也没有出现像样的行情。整个70年代，美国的股市没有涨，当时也是各种投机分子发财。美国80年代的首富邦克是做石油发家，之后做农产品投机，1979年开始做白银。

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第三条原则是金融的开放程度要与金融监管能力相匹配。他说，提高金融的开放水平，必须要提高金融监管能力。国际经验表明，只有在监管到位的情况下，金融开放才能够起到促改革、促发展的好的作用。所以，我们在开放的过程中一定要加强监管，使我们的监管能力和开放水平相适应。